招股进行时，消费复苏叠加数字化利好，普乐师多维度发展优势显著

2023-05-03 09:58:45 来源 : 中金在线财经号

随着外部环境的好转，实体经济开始逐渐复苏，消费领域也都出现了明显的回暖迹象。面对如此强势的消费需求，商家逐渐倾向于更具个性化、更贴近消费者需求的运营和营销行为。具备数字化能力的销售及营销服务供应商也迎来新的发展契机。

与此同时，笔者注意到该行业知名供应商普乐师集团控股有限公司（下称“普乐师”）已通过港交所聆讯，并于4月28日开始招股，富瑞、国泰君安融资为其联席保荐人。

据悉，普乐师(02486.HK)拟发售2500万股股份，其中香港公开发售250万股，国际发售2250万股，每股发行价10.6-11.8港元。

(相关资料图)

一、专注营销解决方案，SaaS带来增长新动力

普乐师是一家知名销售及营销服务供应商，主要专注于向主要在线下零售店（如超市、百货公司、户外促销活动等）开展业务的头部FMCG（即快速消费品）品牌商及经销商提供实地销售及营销解决方案，并致力于实现客户的线下销售及营销运营数字化及系统化，提供服务具体包括定制营销解决方案、任务与营销人员匹配服务、营销人员派驻服务及SaaS+订阅四类业务。

经营业绩方面，根据招股书数据显示，2020年至2022年财政年度，普乐师的收益分别约为4.14亿元(人民币，下同)、4.16亿元、6.18亿元，相对应的毛利分别约为1.64亿元、1.70亿元、1.74亿元，业绩保持稳健增长。

主营业务方面，按服务类型划分来看，定制营销解决方案收益截至2020年12月31日约为3.06亿元，截至2022年12月31日约为4.6亿元；任务与营销人员匹配服务保持相对较快的增速，2020年到2022年，收益由约3212.7万元快速增长至约8206.2万元；此外，普乐师SaaS+订阅服务展现出极大的发展潜力，收益从2020年的约197.3万元攀升至2022年的约2771.2万元，预计未来将成为推进普乐师业绩增长的新驱动力。

在客户群方面，普乐师为增加在国内市场甚至亚洲市场的份额，从大客户、头部品牌拓展至中小企业，并与其头部五大客户有均达7年的长期稳定业务关系，伴随着外部环境的好转，已经具有稳健客户群体的普乐师更能企稳回升，放大长期价值。

二、受益于数字化趋势，几大优势助力未来增长

伴随着国内经济逐步复苏，快消行业也逐渐恢复往日活力，快消行业通常会与经济增长趋势相同，呈现较为稳定的增长趋势。加之2023年初的AI爆火，全行业掀起数字化转型的热潮。

因此在面对新的一年，不管是从市场供需还是市场预期各方面来看，数字化营销服务行业出现积极变化，不能忽视其中的价值所在。作为具备数字化能力的知名销售及营销服务供应商，在笔者看来，普乐师的竞争优势主要体现在以下几个方面。

1.业务模式带来强大的网络效应

普乐师较为完善的服务体系能够全面帮助客户实现有效的销售和运营管理。在销售数据及线下营销人员积累至一定程度后，普乐师依靠大数据分析形成定制化的销售解决方案，为不同类型的品牌提供个性化服务，创造出强大的网络效应。

普乐师业务模式的成长潜力，从网点数上也得到了印证。截至最后可行日期，普乐师服务范围覆盖中国31个省/直辖市逾320个城市，拥有超过45万个营销人员用户。截至2022年12月31日止，普乐师累计拥有超过400万个终端的数据资产。

2.FMES平台赋能以数据为中心的运营

普乐师高度重视研发及技术的提升，以提高其服务质量和以数据驱动的决策收集信息的能力。得益于普乐师的FMES平台，普乐师能够高效管理其业务流程，不断完善其服务，满足客户不断变化的需求。值得一提的是，普乐师在疫情的影响下，依然取得稳健的业绩亦能证明普乐师的运营能力。

3.管理团队经验丰富，推动长期可持续发展

此外，普乐师经验丰富的管理团队也值得市场关注。得益于管理层丰富的经验和规划得当的发展战略，使普乐师逐步从传统销售及营销服务供应商到由FMES平台支援的知名销售及营销服务供应商的数字化转型。继而能够把握市场机遇，与优质头部快消品牌商建立合作关系，不断扩宽其服务产品并不断优化业务模式，从而实现普乐师的长期可持续发展。

三、结语

将视角拉到更为宏观的角度，普乐师的增长潜力也愈发明显。

根据弗若斯特沙利文报告，中国的零售支援服务市场收益由2017年的5.9万亿元增至2021年的7.9万亿元，过去五年间复合增长率为7.6%。预计2021年至2026年未来五年该市场收益将以6.8%的复合年增长率增长，最终将于2026年达到11.0万亿元，广阔的市场规模为普乐师未来的发展释放出了积极的信号。

回顾普乐师过去几年的整体表现，在整体大环境的影响之下，普乐师凭借其技术和数据网络的优势，交出稳健向好的成绩单的同时，还不断加大研发创新能力，全面优化未来的布局，对未来竞争具有重要的意义。

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